商贸零售1月投资策略：政策加码赋能，龙头整装待发

新年伊始，商贸零售板块迎来政策与市场的双重催化。1月以来，板块逆势走强，茂业商业实现三连板，三江购物、家家悦等多股涨停，板块联动效应显著，印证资金对赛道的强烈关注。政策面暖风频吹，成为板块上行的核心驱动力。

政策支持有望持续加码，筑牢行业增长根基。全国商务工作会议明确2026年深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌，优化以旧换新政策，推动商品消费升级，同时发力数字、绿色、健康消费及下沉市场。九部门联合推进绿色消费行动，从供给侧、模式创新、环境优化多维度赋能，进一步拓宽行业增长空间。

消费趋势重塑叠加政策红利，龙头企业优势凸显。尼尔森IQ报告指出，零售市场已进入精准满足“与我相关”需求的新阶段，体验化、智能化成为增长关键。具备供应链优势、业态创新能力的龙头更易承接政策红利，如区域龙头家家悦、重庆百货，免税及综合零售龙头中国中免、王府井等，凭借场景升级与全渠道布局蓄势待发。

投资建议上，重点关注两类标的：一是受益于政策倾斜、区域壁垒稳固的百货及连锁超市龙头;二是顺应绿色、数字消费趋势，积极转型升级的优质企业。需警惕部分高估值标的基本面与股价背离风险，聚焦业绩确定性强的核心资产。

政策组合拳持续发力，消费场景不断丰富，商贸零售板块1月配置价值凸显，龙头企业有望迎来估值与业绩双修复。